הקרן שמאחורי השקעות בטאלון ובאוליגו חוזרת למשקיעים, אבל יעד קרן הדגל שלה דווקא נשאר בגודל של הסיבוב הקודם.
יש יותר מדרך אחת להשקיע במהפכת הבינה המלאכותית. אפשר לבנות את המערכת שתעשה בשבילנו את העבודה, ואפשר לממן את החברות שיוודאו שהיא לא פותחת בדרך את הדלת הלא נכונה. Ballistic Ventures, קרן ההון סיכון המתמחה בסייבר שטד שליין נמנה עם מייסדיה, מבקשת כעת לגייס 490 מיליון דולר בשני כלי השקעה. את המהלך חשף דיווח של TechCrunch. החלוקה היא ל-360 מיליון דולר לקרן הדגל השלישית ול-130 מיליון דולר נוספים ל-Ballistic Ventures Fund B. זה סכום נאה להניח על השולחן בתקופה שבה הבטחות על אוטומציה מגיעות עם שאלה עסקית פחות נוצצת: מי יאבטח את כל הפעילות החדשה הזאת?
לפני שמכריזים על עוד חצי מיליארד דולר שנכנסו לתעשייה, צריך לקרוא את האותיות הקטנות. לפי ריכוז דיווחי הקרנות לרשות ניירות הערך האמריקאית, שני כלי ההשקעה הגישו דיווחים ראשוניים ב-2 בנובמבר, ובמועד הדיווח טרם נרשמו בהם מכירות למשקיעים. כלומר, מדובר ביעד גיוס, ולא בגיוס שהושלם. גם השם Fund B אינו מסביר כשלעצמו כיצד יחולק הכסף או מה תהיה מדיניות ההשקעה שלו. עוד פרט שמצנן מעט את תחושת הזינוק: יעד קרן הדגל החדשה זהה לגודל הקרן השנייה, שעל סגירתה ב-360 מיליון דולר הודיעה Ballistic במרץ 2024. הקרן הראשונה שלה עמדה על 300 מיליון דולר. יש כאן ניסיון להמשיך לממן את התחום בהיקף משמעותי, אבל בקרן הדגל עצמה אין כרגע קפיצה לעומת הדור הקודם.
הרקע הכלכלי למהלך רחב יותר מקרן אחת. לפי סקירה שפרסם ג׳יי.פי מורגן ביוני 2026, המבוססת על נתוני PitchBook, חברות סייבר בארה״ב גייסו 11.5 מיליארד דולר ב-2025 — הסכום השנתי הגבוה ביותר מאז 2022. עד מאי 2026, כ-72% מעסקאות ההון סיכון בסייבר האמריקאי כללו חברה שסווגה גם כחברת AI, לעומת 36% ב-2019. ההבחנה חשובה: זה שיעור מהעסקאות, ולא שיעור מסכומי ההשקעה, והוא מתייחס לארה״ב בלבד. הנתונים מצביעים על שינוי בהרכב השוק, אך אינם מוכיחים שכל חברה שמצמידה לעצמה AI נהנית מביקוש. אותה סקירה מתארת ריכוז הון בפחות סבבים גדולים, בחברות שכבר הראו אחיזה אצל לקוחות ארגוניים. במילים אחרות, ההתלהבות קיימת; חלוקת הכסף עדיין בררנית.
גם האתגר הטכנולוגי אינו מסתכם בתחרות בין האקר עם צ׳אטבוט למגן עם צ׳אטבוט. הסקירה של הבנק מצביעה, בין היתר, על סיכוני הזרקת הוראות זדוניות ליישומי AI ועל הצורך לאמת זהויות ואינטראקציות בעידן של התחזות באמצעות תוכן מלאכותי. היא מתארת גם מעבר מדגש על גילוי איומים למוצרים המסייעים לתקן בעיות, תוך שמירה על פיקוח אנושי. הקריאה העסקית שלנו: ככל שמערכת מקבלת יותר יכולת לפעול, החשיבות של הרשאות, בקרה ויכולת לעצור פעולה שגויה עולה. עבור חברת סייבר, זו יכולה להיות הזדמנות למוצר חדש; עבור הלקוח, זו עוד הוצאה שצריך להצדיק. לכן השאלה המעניינת אינה רק אם המוצר משתמש במודל מתקדם, אלא אם הוא מצמצם סיכון או חוסך לצוות עבודה שאפשר למדוד.
הקשר המקומי של Ballistic כבר נשען על השקעות קונקרטיות. בהודעת הקרן מ-2024 היא מנתה בין חברות הפורטפוליו שלה את טאלון ואת אוליגו. רכישת טאלון, שפיתחה דפדפן ארגוני מאובטח, הושלמה בידי פאלו אלטו נטוורקס בדצמבר 2023. במקרה של אוליגו, Ballistic הסבירה כבר בפברואר 2023 את ההיגיון בהשקעה: אבטחת יישומים בזמן ריצה, עם הקשר שמאפשר לצוותים להתמקד בבעיות הרלוונטיות, במקום לטבוע בהתראות. באותה הודעה הציגה הקרן את המייסדים נדב צ׳רנינסקי, גל אבז ואבשלום חילו כבוגרי יחידת סייבר בצה״ל. אלה תחומים שונים, אבל לשניהם חיבור ברור לאופן שבו ארגונים עובדים בפועל — והם מראים שהעניין של הקרן ביזמים ישראלים אינו מתחיל בגל הנוכחי.
מבחינת יזם ישראלי, המשמעות האפשרית של הגיוס היא המשכיות של משקיע מתמחה שכבר מכיר צוותים וטכנולוגיות מהאקוסיסטם המקומי. זו פרשנות, לא הבטחה: לא פורסמה כאן הקצאה לישראל, והדיווחים אינם אומרים אילו חברות יקבלו השקעה או מתי. ובכל זאת, החיבור בין ניסיון בסייבר לבין צורך חדש שמייצרת הטמעת AI עשוי להיות משמעותי יותר מהוספת המילה החמה למצגת. ההיסטוריה של Ballistic מצביעה על עניין בבעיות תשתית ואבטחה גם לפני גל הגיוס הזה; נתוני השוק מצביעים על תחרות גוברת על הון שמתרכז בחברות מבוססות יותר. ליזמים המקומיים יש סיבה לעקוב, ולמשקיעים יש עוד מבחן לעבור. כרגע 490 מיליון הדולר הם יעד — ההודעה הבאה שחשוב לקרוא תהיה כמה ממנו אכן נסגר.
