כשהיוקר לא זז כבר חמש שנים מעל היעד, גם הבנקאי המרכזי הכי חזק בעולם מודה שאין לו פתרון מהיר - וחלק מהצוות שלו כבר לא סובל את זה.
יוקר המחיה בארה"ב לא זז מעל יעד ה-2% של הבנק המרכזי כבר יותר מחמש שנים, וקווין וורש, יו"ר הפדרל ריזרב, בחר הפעם לא להתחמק מהעניין. "אין לנו שרביט קסמים," אמר במסיבת העיתונאים אחרי ישיבת הריבית האחרונה. "זה לא משהו שנוכל לבצע תוך ימים או שבועות." הודאה כזאת, גלויה וישירה, לא נשמעת כל יום מפי הבנקאי המרכזי החזק בעולם - ובדיוק בגלל זה היא הכותרת.
בפועל, הפד החליט להשאיר את הריבית ללא שינוי בטווח שבין 3.5% ל-3.75%, וזו הפעם החמישית ברציפות שהוא בוחר להקפיא. ההחלטה לא הפתיעה כמעט אף אחד בשווקים - היא הייתה צפויה מראש. מה שכן הפתיע הוא הפער בהצבעה: 9 חברי ועדה תמכו בהקפאה, אבל שלושה הצביעו נגד ודרשו דווקא העלאת ריבית, כלומר טענו שהמדיניות הנוכחית רכה מדי מול האינפלציה.
כי שלוש התנגדויות בישיבה אחת זה נדיר. ועדת הריבית של הפד בדרך כלל שומרת על חזית מאוחדת כלפי חוץ, גם כשיש חילוקי דעות פנימיים - וכניסתו של וורש לתפקיד מלווה כבר עכשיו בסימני מתיחות בין ה"ניצים" שרוצים לרסן מחירים בכל מחיר לבין מי שחושש מבלימת הצמיחה. עבור מי שעוקב אחרי כלכלת ארה"ב מהזווית הישראלית - בין אם בגלל השקעות בדולר, בין אם בגלל ההשפעה על שערי המט"ח והריבית בארץ - זה סימן שהדרך לירידת ריבית משמעותית עוד רחוקה, ושהקרב הפנימי בפד רק מתחיל.
ההקשר הרחב יותר: אינפלציה עיקשת כבר חצי עשור היא בעיה שמעטים חזו כשהריבית האמריקאית טיפסה לשיא של יותר מ-20 שנה ב-2023-2024. הציפייה הכללית הייתה שברגע שהריבית תרד, המחירים "יתקררו" בהתאם. זה לא ממש קרה - ועכשיו, כשהריבית כבר יורדת בהדרגה, היוקר עדיין מסרב להתכופף ליעד. זו בדיוק הסיבה שהודאה כמו "אין שרביט קסמים" נשמעת פחות כענווה ויותר כאזהרה: מי שמצפה לפתרון קסם קרוב כנראה יתאכזב.
בינתיים, הצרכן האמריקאי ממשיך לשלם יותר על כל דבר - מאוכל ועד דיור - בלי שום סימן לשינוי מיידי, וגם הצרכן הישראלי מרגיש את זה בעקיפין דרך יבוא, מטבע ושוקי הון גלובליים שרגישים לכל תנועה של הפד. וורש ירש תפקיד עם ציפיות גבוהות ומעטים כלים מהירים - השאלה הבאה היא לא אם הוא ימצא שרביט קסמים, אלא כמה זמן הוועדה שלו תצליח להישאר מאוחדת בלעדיו.
